安信证券：明新旭腾（605068）-23Q3业绩稳健，高增长仍在路上

明新旭腾(605068)事件：10月30日，公司发布三季报，实现营收2.57亿元，同比+1.4%，环比+17.0%；实现扣非归母净利润0.12亿元，同比实现扭亏，环比-1.5%。23Q3营收稳健增长，盈利能力略有下滑公司23Q3实现营收2.57亿元，同比+1.4%，环比+17.0%，公司营收在核心客户一汽大众、上汽大众、上汽通用销量分别-10.1%/-15.1%/-21.3%的基础上实现微增，主要是由于新拓展的比亚迪、奇瑞、长安、小鹏、问界、合众等客户的放量。公司23Q3实现综合毛利率28.19%，同比-9.87pct，环比-0.37pct，我们认为原因主要在于客户结构的变化，以及超纤革等低毛利率产品的放量。公司23Q3的费用率为20.82%，同比+2.27pct，环比-1.59pct，同比增长主要是可转债计提利息导致财务费用增加。公司23Q3实现归母净利润0.22亿元，同比-46.7%，环比+0.5%，在剔除“其他收益”影响后，公司23Q3的归母净利润为0.21亿元，环比+53.2%。非经常性损益为1013万元，主要是由于预计负债的转回。扣非归母净利润为0.12亿元，同比实现扭亏，环