开源证券：农林牧渔行业周报：2025Q2猪企利润或仍同比高增，供给收缩宏观催化共振积极配置

周观察：2025Q2猪企利润或仍同比高增，供给收缩宏观催化共振积极配置供给收缩已至，猪价中枢持续抬升。据涌益咨询，截至2025年6月29日，全国生猪均价14.74元/公斤，周环比+0.45元/公斤，同比-3.17元/公斤。截至2025年6月26日，涌益样本生猪出栏均重128.14公斤/头，周环比-0.14公斤/头，同比+2.43公斤/头。2025年6月10-20日行业二育占实际销量比重0.91%，环比有所提升，但仍处相对低位。生猪供给缺口传导已至叠加前期生猪降重出栏，当前市场生猪供给偏紧，6月末至7月初我国降雨量偏多进一步推升猪价。当前猪价基本面与政策面已初步形成共振，2025H2猪价中枢上移存在多维强支撑。出栏增长、均重抬升及成本下降或共驱2025Q2猪企利润同比保持高增。据涌益咨询，2025Q2生猪均价14.55元/公斤（同比-11.22%），行业生猪养殖成本受饲料价格下行及养殖水平提高下降至13.38元/公斤（同比-2.92%，涌益口径），季度生猪出栏均重提升至128.99公斤/头（同比+2.42%），预计牧原股份等12家核心上市猪企2025Q2生猪出栏量合计同比+34.07%。