东亚银行：2025年第三季投资展望报告-余烬

盛夏已至，阳光炽热，万物鼎盛。全球投资市场亦如烈阳下的原野，热浪翻涌，变数丛生。回顾2025年上半年，国际经济与政治格局正深度重塑，贸易关系与地缘政治面貌正重新洗牌，引致金融市场剧烈波动，资本流向与投资信心亦受深远影响，也为下半年投资市场格局奠定了多变的基调。

风起于青萍之末。中美贸易关系再度紧张、美国政策方向反覆无常、地缘政治局势越趋紧张，让投资市场陷入高度不确定之中。在上半年将近结束之时，中美贸易关系出现转机、美国全速推进《大而美法案》(One Big Beautiful BilAct)、以伊战事仅12日便止戈，一切发展顺利得如有助，是为下半年铺设好康庄大道，抑或是气压骤降前的片刻宁静?我们必须承认，目前有许多关键问题仍悬而未决:关税政策的最终走向未明、《大而美法案》对美国政府是否利大于弊、通胀情况和经济增长前最有待确认、减息的时间表会否一拖再拖。