国泰君安：煤炭海外研究框架之二：印度煤炭缺口扩张，搅局中长期国际市场

ble_Summary] 维持行业“增持”评级：我们认为从中长期来看，中国进口煤炭的 天花板或已现，随着印度需求的确定性增长，将可能与中国在国际 市场上竞争加剧，有望带动国际高卡动力煤及优质主焦煤价格趋势 性抬升。我们继续推荐优质红利龙头中国神华、陕西煤业、中煤能 源；继续看好国内优质焦煤企业，推荐淮北矿业、平煤股份、恒源 煤电、山西焦煤、潞安环能。 莫迪顺利连任，“印度制造”战略延续。我们认为自 2014 年上任以 来，印度总理莫迪以制造业为突破口提振经济，透过一系列衍生政 策打造高效能营商环境，实现经济高速增长，并加速落地“新的世 界制造中心”蓝图。而 2024 年 6 月莫迪的连任，我们认为印度向制 造业倾斜战略将延续，有望持续推升经济。同时市场担忧的 2025 年 开始美国经济可能会步入衰退通道，但印度以内需为主的经济韧性 可能超过市场预期。