太平洋证券：华利集团（300979）-24H1财报点评：业绩表现亮眼，订单饱满扩产提速

华利集团(300979) 事件：公司近日发布2024年中报，24H1营收115亿元/同比+24.5%，归母净利润18.8亿元/同比+29%，扣非归母净利润18.4亿元/同比+28.4%；其中24Q2营收67亿元/同比+20.8%，归母净利润10.9亿元/同比+11.9%，扣非归母净利润10.7亿元/同比+10.8%。上半年收入业绩实现亮眼增长，与此前业绩预告一致。 量增为主，ASP稳中有增。24H1运动鞋销量1.08亿双/同比+18.64%，我们计算ASP为106.2元人民币/双，同比+5%（根据测算，美元口径下同比+2.9%）。随着运动品牌客户的库存趋于正常，核心客户份额提升以及新客户的合作推进，出货量实现快速增长；ASP的小幅增长来自单价较高的新客户的占比提升以及老客合作加深带来鞋款复杂度提高。 毛利率&净利率同比提升，费用端略有波动。24H1毛利率28.23%/同比+3.63pct，净利率16.37%/同比+0.57pct。24Q2毛利率28.13%/同比+2.69pct，环比Q1表现平稳；销售/管理/研发/财务费用率分别为0.34%/5.0%/1.1%/-0.2%，分别同比变动