山西证券：纺织服装社零数据点评：7月国内社零同比增长3.7%，黄金珠宝社零保持稳健增长

事件描述： 8月15日，国家统计局公布2025年7月社零数据。 事件点评： 7月国内社零同比增长3.7%，表现低于市场一致预期。2025年7月，国内实现社零总额3.88万亿元，同比增长3.7%，环比下滑1.1pct，表现低于市场一致预期（根据Wind，2025年7月社零当月同比增速预测平均值为+4.87%）。2025年1-7月，国内实现社零总额28.42万亿元，同比增长4.8%。按消费类型分，2025年7月餐饮收入、商品零售同比增速分别为1.1%、4.0%。2025年1-7月，餐饮收入、商品零售同比增速分别为3.8%、4.9%。2025年6月，我国消费者信心指数为87.9，环比下滑0.1。 分渠道来看，线上渠道表现略优于商品零售大盘，线下品牌专卖店业态零售额表现偏弱。2025年1-7月，商品零售额整体同比增长4.9%，其中，线上渠道，实物商品网上零售额同比增长6.3%，表现好于商品零售整体；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14.7%、1.7%、5.8%。线下渠道，按零售业态分，2025年1-7月，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比