SWS申万宏源证券：移动互联网行业深度研究报告

移动互联网行业深度研究(PDF下载)投资要点： 3G 技术升级，用户数突破临界点推动行业高速成长。移动互联网是互联网、移动终端设备和移动通信技术融合的产物。IDC 预计 09-13 年全球移动互联网用户的数量将从 4.5 亿增长到 10 亿；截止 09 年 6 月，中国手机互联网用户达到 1.55 亿，环比增长 32.1%，占互联网用户总数 46%，占总人口 11.5%，用户已经突破创新扩散理论的 10%临界点，其增长趋势将不可逆转，商业价值将不断提升。本报告旨在探索中国移动互联网产业的产业格局、发展逻辑、用户特质和成功商业模式，并揭示近期出现的投资机会。移动互联网颠覆了传统 IT 产业结构，创造出全新的商业模式。打破了传统互联网基于功能网站的条块分割，转变为面向用户的平台融合。移动运营商的强势平台地位使其能够分享长尾效应的收益，对 CP/SP 的分成比例各国不同（日本 90%/中国 15-85%/欧美 50%），高比例分成有助于内容创新、降低资费和拓展用户。在日本最成功的商业模式中，搜索、电子商务和社交网络是互联网的成功延伸，而移动支付是移动互联网带来的全新模式。