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国信证券:化肥及农药行业:2025年5月月度观察:国际钾肥价格持续上涨,突发事件影响农药供给

发布者:wx****3f
2025-06-05
2 MB 36 页
化工 国信证券
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国信证券:化肥及农药行业:2025年5月月度观察:国际钾肥价格持续上涨,突发事件影响农药供给.pdf
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核心观点 钾肥供需紧平衡,国际钾肥价格持续上行。我国是全球最大的钾肥需求国,而钾肥资源供给相对不足,进口依存度超过60%,2024年我国氯化钾产量550万吨,同比降低2.7%,进口量1263.3万吨,同比增长9.1%,创历史新高。截至2025年5月底,国内氯化钾港口库存为198万吨,较去年同期减少112万吨,降幅为36.3%。未来由于粮食生产安全愈发被重视,预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。5月份国内钾肥供应端维持紧平衡,国产钾发运按需推进,港口库存低位,62%钾主流报3200元/吨左右,月均价环比持平于2956元/吨。国际钾肥市场延续供应趋紧、价格强势格局,加拿大生产商淡季逆势将报价上调至FOB390美元/短吨。印度港口库存单月去库34%至132万吨,补库压力向长协谈判传导,6月4日白俄罗斯与印度IPL以349美元/吨的价格达成交易,发货至2025年12月份,货量为65万吨。 磷化工行业的景气度取决于磷矿石价格的景气度,看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平。近两年来,我国可开采磷矿品位下降,开采难度和成本提升,而新增产能投放时间周期较长,同时需求端以磷酸铁锂为代表的下游新领

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