中泰证券：海螺水泥（600585）-压力期维持盈利韧性，水泥龙头价值凸显

海螺水泥(600585)事件：海螺水泥发布2023年半年报。2023H1公司实现营收654.4亿元，同比+16.3%；归母净利润64.7亿元，同比-34.3%；扣非归母净利润61.6亿元，同比-33.8%；经营活动现金净流量50.8亿元，同比+13.6%。单二季度公司实现营收340.7亿元，同比+10.6%；归母净利润39.2亿元，同比-20.3%；扣非归母净利润40.0亿元，同比-15.3%。市场份额稳中有升，吨价格同比略有下降。销量方面，根据国家统计局数据，2023H1全国水泥产量9.5亿吨，同比+1.3%，公司上半年实现自产水泥熟料销量1.3亿吨，同比+1.8%，测算市占率为13.6%，同比+0.5pct，在行业竞争加剧背景下公司实现份额稳中有升。价格方面，2023H1自产水泥熟料吨价格305.7元/吨，同比-42.5元，预计23Q2吨价格同环比均下滑，主要系4月开始市场需求逐步减弱竞争加剧所致。考虑7月以来多区域价格曾跌至现金成本附近，后续下行空间预计有限，且旺季叠加后续政策支持落地，价格有望逐步修复。产业链延伸方面，23H1公司砂石骨料、商混收入分别同比+116.8%、+21