中邮证券：乐鑫科技（688018）-利润持续改善，AI助力发展

乐鑫科技(688018)事件公司发布2023年半年度报告。2023上半年公司实现营业收入6.67亿元，同比增长8.66%；实现归母净利润0.65亿元，同比增长2.05%。23Q2单季度，公司实现营业收入3.49亿元，环比增长9.67%；实现归母净利润0.33亿元，环比增长7.71%。投资要点利润端改善，毛利率持续稳定。报告期内，公司实现归母净利润0.65亿元，同比增长2.05%，主要是1）产品矩阵拓展，客户应用场景拓宽，带来的营业收入增长，2）毛利率稳定，3）研发费用增长，4）所得税费用冲减金额增加。毛利率方面，公司23H1综合毛利率为40.85%，23Q2单季度毛利率为40.97%，自2022Q3开始已经连续4个季度环比提升。分领域看，23H1公司芯片毛利率为47.51%，同比下降1.42个pct；模组毛利率为37.48%，同比增加1.15个pct。持续拓展产品矩阵，新旗舰产品发力AI应用方向。公司产品以“处理+连接”为方向，其中“处理”涵盖AI和RISC-VMCU，“连接”以无线通信为核心，目前已包括Wi-Fi、蓝牙和Thread、Zigbee技术，产品边界扩大至WirelessS