华安证券：爱玛科技2024H1业绩点评：单季收入超一致预期+中期分红30%

爱玛科技(603529) 主要观点： 公司发布2024H1业绩： 24Q2：营业收入56.4亿（+18.1%），归母净利润4.7亿（+12.1%）；扣非归母净利润4.4亿（+21.4%）。 24H1：营业收入105.9亿（+3.7%），归母净利润9.5亿（+6.2%）；扣非归母净利润8.9亿（+7.2%）。 另，公司公告24年中派息每股派发现金红利0.3元（含税），对应上半年分红率30%。 Q2单季收入超预期，归母符合预期，但若剔除股权激励费用约5千万，实际归母净利润同比+24%。 收入分析：Q2量价皆有升 量价拆分：据我们跟踪预计，Q2单季公司两轮车销量约280万台，同比增长+10%以上；ASP约2005元，同比+120元且增速为+6%，环比Q1基本持平；单车净利约165元同比微增，剔除激励费用影响后同比+约20元。我们预计公司Q2两轮车销量好于预期，ASP改善主要受益仰望等新品高端车型占比提升。 H1公司海外业务收入1.2亿元，同比+41%，占比1%，东南亚渠道拓展，出海开启新篇章。 利润分析：如期持续改善 Q2毛利率同比+2.3pct/环比-0.4pct，销售/管理/研发/财务费