东兴证券：快递8月数据点评：反内卷遏制以价换量，通达系单票收入明显回升

事件：8月全国快递服务企业业务完成量161.5亿件，同比增长12.3%，由于行业反内卷抑制了以价换量的行为，行业件量增速继续下降。 点评： 件量增速继续放缓，反内卷遏制以价换量：8月全国快递服务企业业务完成量161.5亿件，同比增长12.3%。分类型看，8月同城件业务量同比下降0.8%，异地件业务量增长14.0%。行业件量增速3月以来缓慢下行，与去年同期基数较高有一定关系，也与以价换量模式边际效益递减有关。7月以来反内卷趋势逐渐成型，以价换量的行为受到更强的压制，8月件量增速环比下降较为明显。 圆通与申通单票收入明显提升：8月上市快递公司件量增速继续分化。其中顺丰增速显著领先行业均值，4月以来维持了30%以上的高增长。通达系快递增速则有一定下降，且增速皆低于行业均值。价格方面，申通、圆通与韵达8月单票收入环比分别提升4.6%、3.4%和0.5%。结合量价数据看，申通8月表现最好，在件量增速略微下降的情况下，单票收入环比提升0.09元；圆通单票收入提升0.07元，但件量增速较7月下降较明显，说明圆通的销售策略存在一定调整，放弃了部分低价件。韵达单票收入提升并不明显，可能是收入确认存在一定