浙商证券：商业卫星行业专题（一）：砷化镓卫星太阳能电池：下一站，星辰大海

投资要点随着低轨卫星星座建设的推进，砷化镓太阳能电池作为卫星电源系统的重要组成部分，有望迎来需求的爆发式增长，带动产业链上游环节如衬底、外延片等环节迎来新一轮上行周期。砷化镓太阳能电池阵：和蓄电池、电源控制器共同组成卫星电源系统传统卫星电源系统是由太阳电池阵和蓄电池组组成的联合供电系统，卫星在光照区工作时，由太阳电池阵为卫星系统供电、为蓄电池充电；卫星在阴影区工作时，则由蓄电池为整星供电。早期太阳能电池阵多使用单晶硅或多晶硅的太阳能电池片，但砷化镓电池片凭借高光电转换效率、高抗辐射能力、宽作业温度带等特点，逐步成为卫星太阳能电池阵的主要材料方案。砷化镓太阳能电池具有高光电转换效率、抗辐射等特点，在外太空太阳能电池阵中大显身手砷化镓基系太阳电池经历了从LPE（液相外延）到MOCVD，从同质外延到异质外延，从单结到多结叠层结构发展变化，其光电转换效率不断提高。2020年9月，由上海空间电源研究所研制的砷化镓太阳电池的光电转化效率达到34%，荣获当时工博会空间信息产业展产品金奖。目前，国内外空间应用的太阳电池阵上的主力太阳电池为光电转换效率30%的三结砷化镓太阳电池。2018年7月，巴基斯坦