中银证券：海晨股份（300873）-增资重庆瑞驰汽车，积极布局新能源商用车供应链赛道

海晨股份(300873)2023年12月29日，公司发布《关于对外投资暨增资重庆瑞驰汽车实业有限公司的公告》，公司出资1.5亿元，参与认购瑞驰实业新增注册资本1500万元，占本次增资后瑞驰实业股权比例的3.30%。我们认为，此次交易有助于公司强化新能源汽车业务发展的深度和广度，后续若形成积极协同效用，有望增厚公司业绩。预计公司2023-2025年归母利润分别为3.88/4.62/5.13亿元，维持公司增持评级。支撑评级的要点海晨股份增资重庆瑞驰汽车，积极布局新能源商用车供应链赛道。此次交易公司出资1.5亿元，参与认购瑞驰实业新增注册资本1,500万元，占本次增资后瑞驰实业股权比例的3.30%。瑞驰汽车为赛力斯全资子公司，专业从事纯电动商用汽车的研发、制造、销售、服务等业务，是首批具有国家纯电动商用车整车生产资质的企业。2022年和2023年1-7月，瑞驰汽车营收为27.6/11.6亿元，净利润为1.30/0.25亿元。我们认为，此次海晨股份增资重庆瑞驰汽车，既实现积极布局新能源商用车供应链赛道，又能切实提高公司运输保障能力。3C等消费电子行业触底回升，主要客户理想汽车交付量持续攀升，公