中国银河：农业行业周报2.26-3.3：猪价低位震荡，能繁母猪正常保有量降至3900万头

核心观点： 本周农业板块表现弱于沪深300：2.26-3.1农林牧渔指数下跌0.20%，在SW一级行业中居第25位；同期沪深300上涨1.38%。各子行业中，种植业（+2.47%）、农产品加工（+2.18%）涨幅居前，而养殖业（-1.20%）、饲料（-1.20%）表现靠后。个股方面，华资实业、金健米业、农发种业涨幅居前。 生猪养殖：3月1日生猪养殖板块PB为3.08倍，周环比-1.60%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，3月1日生猪价格14.08元/kg，周环比+3.91%；15kg仔猪价格36.8元/kg，周环比-7.16%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重121.32kg，周环比+0.23%。3月1日自繁自养生猪养殖利润-231.78元/头，亏损周度环比扩大41.62元/头。24年1月末，我国能繁母猪存栏量为4067万头，环比-1.8%，已连续13个月回调。3月1日，农业农村部下调能繁母猪正常保有量目标至3900万头，则1月末存栏量为正常保有量的104.3%。我们认为产能去化将持续且存加速迹象，叠加考虑行业估值处历史低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持