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国金证券:恒力石化(600346)-低成本高分红龙头开门红!.pdf |
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恒力石化(600346)
业绩简评
恒力石化于2024年4月22日发布2024年一季度报告,2024Q1年公司实现营业收入583.9亿元,同比增加4.00%,环比减少5.33%;实现归母净利润21.39亿元,同比增加109.80%,环比增加77.66%。业绩超预期。
经营分析
核心板块PX有力支撑公司业绩:2024Q1PX-原油价差持续维持较高水平,2024Q1PX-原油价差达3180元/吨,同比走阔3.23%。与此同时,2024年以来煤炭价格震荡下行,2024Q1煤炭价格均值为901.74元/吨,同比下降20.12%,原料成本下行叠加公司成本优化,炼化一体化项目毛利水平持续上升。公司现有2000万吨/年原油加工能力以及520万吨/年PX产能,伴随终端需求持续景气叠加原料价格下行,有望支撑公司业绩持续修复。
需求回暖或将提振公司化工板块业绩:2024年烯烃类化工品需求仍处于磨底状态,2024Q1聚烯烃-原油价差均值2857.94元/吨,同比收窄10.53%,环比收窄1.24%。PTA产品价差自2023Q4以来较为稳定。2024Q1PTA-PX价差均值为323.62元/吨,同比收窄0.3
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