民生证券：光通信行业点评：北美运营商库存持续消化，AI业务将持续带动高速光模块出货

事件：近期进入美股集中披露期，Amphenol2023Q4实现营业收入33.3亿美元（同比+2.7%；环比+4.0%）。LumentumFY2024Q2实现营业收入3.67亿美元（同比-27.5%；环比+15.5%）。FabrinetFY2024Q2实现营业收入7.13亿元（同比+6.6%；环比+4.0%）。CoherentFY2024Q2实现营业收入11.31亿元（同比-17.4%；环比+7.4%）。（上述FY2024Q2对应2023自然年Q4） FY24Q2业绩符合预期，云/AI基础设施带动Lumentum出货提升。分业务来看，FY24Q2Cloud&Networking业务收入环比增长25%，主要受到数据中心云需求提升带动，而受到运营商消化库存影响收入同比下降25%，预计业务在FY24H24*200G、1.6T收发器、200GEML等产品将实现出货。IndustrialTech业务板块，公司收入环比下降9%，同比下降25%，主要受到3D视觉季节性需求以及竞争加剧等因素影响。公司收购的Cloudlight收发器在FY24Q2出货强劲，在八周内贡献了接近59.5百万美元的收入，并且预