财通证券：建筑装饰：基建链稳中有增，国际工程受益人民币贬值

核心观点基建链央国企市占率持续提升，经营稳中有增。尽管2季度建筑业景气度较1季度略有下行，但头部央国企的新签订单依然保持较快增速：中国建筑、中国电建、中国中冶2023M1-5新签订单同比增速分别为11.3%/16%/8.1%，或主要受益于1）央企在项目融资、技术资质等方面竞争优势明显，2）新开工的基建项目多以重大项目为主，头部企业更加受益。伴随着央国企市占率水平持续提升，在手新签订单保持在较为充裕的水平，新开工和在建项目执行有条不紊，推动Q2业绩稳中有增。受益对外商务趋于正常以及人民币贬值，国际工程板块产值确认及利润率继续修复。据商务部、外汇局统计，2023M1-5我国全行业对外直接投资4396.1亿元同增19.3%，我国对外承包工程业务完成营业额3719.5亿元同增8%，新签合同额4938.7亿元人民币同降2.6%。考虑到国际工程业务开拓周期更长，“一带一路”沿线项目订单的释放尚未迎来高峰期；产值确认方面，上半年企业人员出行更加便捷，国外在建项目的实施进度开始加快，产值确认有望逐渐回归正常节奏；Q2人民币相对美元出现贬值，考虑到国际工程企业项目结算多以美元为主，持有一定净美元资产，预