山西证券：煤炭进口数据拆解：海外价差收窄，进口煤预期下修

投资要点： 数据拆解： 全口径：2024年1-2月进口量同比增加，2月当月环比下降。全口径煤炭进口价格较去年同期下降，但维持相对高位。 动力煤：1-2月动力煤进口同比增长，主要供应国分别为澳大利亚、印尼和俄罗斯。1-2月进口动力煤价格较去年均价有所下降，2月价格环比下降。 炼焦煤：1-2月炼焦煤进口增长，进口增量主要来自美国和加拿大等国。1-2月进口炼焦煤价格同比增，2月价格环比增加。 褐煤：1-2月褐煤进口量同比下降，主要由印尼贡献。1-2月进口褐煤价格较去年均价有所增加，并仍维持高位。 无烟煤：1-2月无烟煤进口量同比下降，进口量主要由俄罗斯贡献。1-2月进口无烟煤价格较去年均价有所下降，2月环比增加。 点评与投资建议： 24年1-2月进口数据超预期。尽管24年1-2月进口数据较去年同期增速边际下降，但增速水平超预期。主要煤种中仅无烟煤同比下降，进口增量或与23年订单部分延续至24年有关。价格方面，全口径价格虽有小幅下降，但部分煤种仍然呈现上涨趋势。 未来进口有望收缩。一方面美国对俄制裁等因素导致俄国煤炭出口受限，海外煤价上涨。另一方面，国内煤价有所下降，进口煤优势被大幅削弱。考虑