华金证券：湖南裕能（301358）-出货量快速增长，一体化产业布局持续推进

湖南裕能(301358) 投资要点 事件：公司8月26日发布中报，2024年中期实现营业总收入107.82亿元，同比-53.48%，归母净利润3.89亿元，同比-68.57%，扣非归母净利润3.80亿元、同比-68.82%；其中，2024Q2实现营业总收入62.62亿元、同比-65.69%、环比-35.70%，归母净利润2.31亿元、同比-43.56%、环比+307.75%，扣非归母净利润2.28亿元、同比-43.13%、环比+521.47%。 行业竞争加剧，经营业绩受影响。报告期内，公司营业收入107.82亿元，同比-53.48%，下滑原因：1）因核心原材料碳酸锂价格下降和市场竞争加剧，报告期内产品售价同比下降；2）部分业务由客户提供碳酸锂并加工成指定型号磷酸盐正极材料，该类业务按净额法核算。营业成本99.01亿元，同比-52.73%，主要系本报告期销售数量增长，但主要原材料碳酸锂价格同比下降比例更大。经营活动产生的现金流量净额0.95亿元，同比+174.16%，主要系本报告期票据保证金到期。此外，公司结合自身生产经营情况和碳酸锂行情已适度开展了碳酸锂期货套期保值业务，目的是为了降低