国金证券：食品饮料行业周报：板块春节动销符合预期，关注顺周期及新渠道催化

白酒板块：整体白酒动销、以及泛消费春节需求释放反馈与节前预期基本一致，我们预计节前相关交易春节动销的资金兑现也使得节后白酒板块表现相对靠后、特别是徽酒板块，但从春节动销反馈来看安徽表现仍相对在各区域内居前。近期酒企控货举措频现，例如今世缘暂停接收42度国缘四开、对开销售订单，洋河股份省内暂停接收六代海之蓝销售订单、将择机推出七代海之蓝，并加强梦之蓝M6+配额管控，此前节前五粮液也对普五有控货等动作、推动其批价快速回升。目前经销商及终端对库存的容忍阈值仍较低，渠道出货承压也会传导至酒企层面施以控货等举措、维护价盘及渠道价值链，市场对白酒价稳的预期或能持续夯实，并等待需求/走量的预期催化。整体而言，白酒行业景气度仍处于下行趋缓阶段，春节动销虽有所下滑但幅度较此前中秋/国庆有所收窄。 节后短期为渠道动销反馈的相对真空期，后一临近的行业催化为春糖，预计届时也会对25Q1业绩进行交易，节后的渠道补货/酒企催回款的情况尚未定论。短期主要关注：1）飞天茅台、普五等主流头部单品的批价表现，市场对其节前相对稳中有升的价盘表现仍有担忧，若节后批价表现仍平稳/小幅震荡对白酒底部情绪能有支撑；2）顺周期情绪催