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国信证券:中国中免(601888)-中报业绩展现积极信号,期待下半年低基数表现及免税新政机遇

发布者:wx****49
2023-07-10
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旅游 国信证券
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国信证券:中国中免(601888)-中报业绩展现积极信号,期待下半年低基数表现及免税新政机遇.pdf
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中国中免(601888)事项:公司公告:公司披露2023年中报业绩快报。2023年上半年,公司实现营业收入358.58亿元/+29.68%,实现营业利润49.47亿元/-6.60%,实现归属于上市公司股东的净利润38.64亿元/-1.87%。国信社服观点:1)公司预计上半年营收/归母净利润各同比+30%/-2%(23Q1营收/归母利润分别同比+24%/-10%),季度性表现环比显著改善,市场此前存在部分较悲观预期。具体来看,2023Q2公司整体营收同增比+39%,归母净利润同比+14%;如剔除去年同期机场租金冲回及汇兑收益影响,估算Q2经营性归母净利润同增50%+,即经营性归母净利润增速好于收入增速。此外,我们初步判断中报表现相对正面,预计公司费用管控也有优化,证明公司在逆势经营中的积极态度。2)2023Q2海南免税经营较2021Q2有所承压,出入境免税渐进复苏。2023Q2,结合行业跟踪,我们估算公司海南免税收入低基数下同比增30-40%+,较2021Q2下滑20%+,主要系消费渐进复苏+品牌价格体系重塑+海南免税市场规范升级等影响,香化品类预计承压明显;出入境免税渐进复苏,预计阶段

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