东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：封航导致库存攀升，大范围降温促煤价企稳反弹

行业近况 本周（11月25日至11月29日）港口动力煤现货价环比下跌6元/吨，报收818元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量180.90万吨，环比上周减少12.64万吨，降幅6.53%。本周煤炭供应稳中有降，港口主要受天气影响调入量有所减少，煤矿供应由于寒潮天气部分线路运输受阻，叠加部分煤矿由于月底完成生产任务检修停产，供应有限。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量152.90万吨，环比上周减少27.84万吨，降幅15.47%；日均锚地船舶77艘，环比上周增加22艘，增幅41%。库存端，环渤海四港区库存3108.80万吨，环比上周增加185.40万吨，增幅6.34%。港口库存和船舶数量攀升，主要是受近期大风天气影响、长时间封航导致；随着华东地区大范围降温，最终电厂日耗持续增长，需求改善有利于煤价企稳。 我们分析认为：煤炭价格在9-10月淡季未出现大跌，进入10月下旬开始陆续进入传统旺季，即便经济如前期低迷，旺季煤价仍旧上涨动能较强。且国际标准煤煤价上涨至153美元，对标国内5500大卡动力煤约930元/吨左右水平。当前国内煤价820元左右，上涨动能较强。再者，经济刺激政策出台，