信达证券：恺英网络（002517）-业绩超预期，新品周期值得关注

恺英网络(002517) 事件：公司前三季度实现营收39.28亿元，同比增长29.65%；实现归母净利12.80亿元，同比增长18.27%，归母净利率32.6%；扣非归母净利为12.81亿元，同比增长23.43%，扣非归母净利率32.6%。 点评： 单拆三季度，公司实现营收13.72亿，环比增长10.0%，同比增长30.33%；实现归母净利4.71亿，环比增长22.97%，同比增长31.52%，归母净利率34.31%，环比增加3.62pct，同比增加0.31pct；实现扣非归母净利4.80亿，环比增长27.43%，同比增长32.53%，扣非归母净利率35.0%，环比增加4.78pct，同比增加0.58pct。 费用方面：24Q3销售费用为4.23亿，环比下降10.49%（减少约5000万），同比增长38.56%，销售费率30.79%，环比减少7.05pct，同比增加1.83pct；管理费用为0.46亿元，环比增长3.42%，同比下降27.67%，管理费率3.34%，环比减少0.21pct，同比减少2.68pct；研发费用为1.71亿元，环比增长45.05%，同比增长36.00%，研发费