西南证券：五粮液（000858）-2024年中报点评：24H1实现靓丽增长，浓香大王行稳致远

五粮液(000858) 投资要点 事件：公司发布2024年中报，上半年实现收入506.5亿元，同比+11.3%，归母净利润190.6亿元，同比+11.9%；其中24Q2实现收入158.2亿元，同比+10.1%，归母净利润50.1亿元，同比+11.5%，公司24Q2收入和利润符合市场预期。 三大主品协同发力，24H1实现靓丽增长。1、24H1商务消费相对疲软的背景下，公司依托强大的品牌力，依旧实现靓丽增长，其中大单品八代五粮液价格稳中有升，动销稳中有增，1618和低度借助红包返利和宴席拉动实现高速放量，五粮液三大主品动销良性，系列酒快速增长，助力公司顺利实现目标任务“双过半”。2、分产品，24H1高端五粮液产品实现收入392.1亿元，同比+11.4%，其中销量/吨价分别同比+12.1%/-0.6%，其中1618和低度高速放量；系列酒实现收入79.1亿元，同比+17.8%，销量/吨价分别同比-23.9%/+54.7%，系列酒产品结构升级显著。3、分渠道，24H1经销模式实现收入275.9亿元，同比+13.5%，直销模式实现收入195.2亿元，同比+11.0%，公司积极推进“三店一家”建设，