财信证券：医美专题系列一：重组胶原蛋白赛道高景气延续，先行者前景可期

投资要点： 行业概览：1）定义：胶原蛋白是人体组织器官的主要结构蛋白，约占人体蛋白质总量的30%～40%，主要分布在人体不同的组织器官，全方位参与人体组织器官的修复和再生。2）为什么关注重组胶原蛋白：相较透明质酸和植物活性成分，胶原蛋白在抗衰和皮肤修复方面更具备优势。而相较于动物源性胶原蛋白，重组胶原蛋白具备生物活性及生物相容性更高、免疫原性更低、漏检病原体隐患风险更低、水溶性更佳、无细胞毒性、可进一步加工优化等优点，应用空间更为广阔。据弗若斯特沙利文数据预计，2027年，我国重组胶原蛋白零售端市场规模将增长到1145亿元，2023-2027年的CAGR预计为41.45%。 行业驱动力：1）供给端：标准规范日趋完善，助力行业高质量发展。自2021年起，国家药监局相继颁布了多项重要指导性文件，例如《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》《重组胶原蛋白类医疗产品分类界定原则》等，对重组胶原蛋白生物的分类和命名进行了明确规范，并将其科学划分为重组人胶原蛋白、重组人源化胶原蛋白和重组类胶原蛋白三大类别，为重组胶原蛋白的高质量发展奠定了基础。后续，我国又陆续发布了《重组胶原蛋白》行业标准、《化妆品用