国信证券：三花智控（002050）-2023年中报点评：汽零业务持续放量，二季度整体盈利能力提升

三花智控(002050)核心观点汽零业务保持高增，制冷业务稳步增长，业绩增长稳健。三花智控2023年上半年实现营业收入125.29亿元，同比+23.3%，实现归母净利润13.95亿元，同比+39%。业绩增长得益于：1、公司新能源汽车业务订单持续放量，以标杆客户强化先发优势，保持高增长，对应汽车零部件营收48.23亿元，同比+50.8%；2、制冷空调电器业务公司主导产品市场份额稳步提升，以及公司积极抓住能效升级、冷媒切换、多联机、厨电、热泵、储能等相关业务的发展，业绩稳步增长，对应制冷业务营收77.06亿元，同比+10.7%，稳步增长；3、上半年公司的储能业务已突破行业标杆客户并实现营收。公司聚焦高毛利产品，受益于规模效益以及汇兑收益，二季度盈利能力同比、环比均改善。公司2023Q2销售毛利率为26%，同比+1.01pct，环比+0.43pct，归母净利率11.58%，同比+1.31pct，环比+0.01pct。费用方面公司2023Q2财务费用率环比下降3.83pct主要是汇兑收益增加。公司聚焦高毛利产品，公司多款主导产品市占率全球第一，新能源订单持续放量带来规模效益。新能源热管理零部件