民生证券：通信行业事件点评：汇绿生态收购全球光模块龙头30%股权，成为第一大股东

事件：2024年5月19日，汇绿生态（001267.SZ）与杭州杭实清紫泽源一号股权投资合伙企业、苏州聚合鹏飞创业投资合伙企业签订了《股权转让意向协议》及《承诺函》，拟以1.95亿元价格收购武汉钧恒科技有限公司30%的股权。2024年6月17日，公司发布公告，表示已正式签署《股权转让合同》，并已完成股权转让的工商变更登记，自此成为武汉钧恒科技的第一大股东。 武汉钧恒科技深耕光模块领域多年，近年来业绩保持高速增长：成立于2012年，十余年以来，随着下游云计算、AIGC、5G通信等市场快速增长，民用光模块已成为公司盈利来源的主要产品。业务模式来看，公司聚焦光模块代工，通过ODM/JDM/OEM模式与客户开展合作。当前光模块产品速率涵盖10G~800G，应用场景聚焦云计算&AI，以多模为主。业绩方面，2021~2023年公司分别实现营收2.09/2.42/4.35亿元。 聚焦光模块代工，绑定头部大客户，构筑业绩核心增长动力：在2021和2022年，钧恒科技陆续通过Finisar、新华三等主要客户的合格供应商认证，双方合作规模自此逐步增加，合作产品也由低速产品逐步拓展至各类速率，高速占比持续提