民生证券：萤石网络（688475）-2023年半年报点评：公司利润率水平新高，飞轮效应初步形成

萤石网络(688475)事件：2023年8月4日晚，萤石网络发布2023年半年报，在产品矩阵、国内外销售渠道和供应链管理持续优化的背景下，公司实现收入约22.85亿元，同比增长9.25%，归母净利润约2.59亿元，同比增长70.3%。收入端：产品矩阵与国内外销售渠道持续优化，2023年上半年营业收入约22.85亿元，同比增加9.25%。公司收入增长主要系智能家居摄像机和智能入户产品销量增长所致，收入分别约为15.11亿元和1.94亿元，同比增长分别为5.31%和27.20%。3月公司在春季新品发布会上发布一系列智能家居摄像机、智能入户、智能控制等新品，持续推动智能家居产品智能化、场景化、视觉化升级；公司也在C端具身智能机器人方面积极布局沉淀和前瞻性预研。23年上半年境外收入增长明显，约为6.54亿元，同比增长26.77%；公司全面建设电商平台、抖音等直播渠道、线下专卖店等国内渠道和零售连锁卖场、家居建材类连锁店、专业经销渠道和街边店等海外渠道，以及海外数字营销等方式。利润端：优秀的供应链管理带动公司毛利率/净利率均达到历史新高。公司2023年上半年毛利率/净利率分别为42.96%/11