联合资信：地方债发行再创高峰，债务监管长效机制有望逐步建立——2023年地方政府债券市场观察

2023 年，地方政府债券相关政策主要体现在强调专项债效能、制定实施一 揽子化债方案和建立地方债务监管长效机制等方面。在税收、土地等财政收入端 承压背景下，特殊再融资债重启发行。从短期来看，特殊再融资债重启发行有利 于稳定市场预期，缓释短期流动性风险；从中长期来看，特殊再融资债券化债将 隐性债务转化为显性债务，但债务规模并未减少，地方政府债务管理长效机制仍 待完善。2023 年，我国地方政府债券发行量创新高，受四季度特殊再融资债重 启发行影响发行进度相对平均、发行期限较 2022 年有所缩短、各省市发行规模 仍明显分化、发行利率先降后升、发行利差先收窄后扩大、区域发行利差持续扩 大。2024 年，预计地方政府债券发行规模仍将保持增长，专项债发行量仍维持 高位；专项债监管将兼顾扩大使用范围及资金规范使用，侧重提升债券资金使用 效益；地方政府债务严监管政策仍将持续，统一的长效监管制度框架将逐步建立； 更多防风险举措探索有望加快。