华安证券：科达利（002850）-公司盈利韧性依旧，国内外扩张提速

科达利(002850) 主要观点： 事件：公司发布2023年业绩 23年公司实现营收105.11亿元，同比+21.47%，实现归母净利12.01亿元，同比+33.47%，扣非归母净利为11.58亿元，同比+37.12%；其中23年Q4实现营收27.43亿元，同比+2.22%，环比-3.79%，归母净利润4.06亿元，同比+32.54%，环比41.96%；Q4扣非归母净利润3.86亿元，同比+33.77%，环比+40.36%。超市场预期。 公司盈利能力强劲，持续加大研发投入 23年公司整体毛利率为23.58%，同比-0.28pct，其中Q4毛利率24.28%，同比-0.1pct，环比+0.4pct。Q4毛利率提升主要系其他收益和减值冲回。23年公司业务净利率为11.42%，同比+1.01pct，其中Q4净利率为14.8%，同比+3.33pct，环比+4.76pct。公司23年销售、管理、财务、研发费用率分别为0.41%/2.8%/0.7%/6.06%，同比+0.01/+0.09/-0.22/+0.24pct。 持续加码海内外产能建设，海外基地逐步投产盈利 公司不断扩展动力电池领域产能。在