国联证券：固德威（688390）-2024半年报点评：业绩季度环比改善，下半年海外放量可期

固德威(688390) 事件 2024年8月30日，公司发布2024半年报，2024H1公司实现营业收入31.48亿元，同比减少17.5%，实现归母净利润-0.24亿元，同比由正转负，实现销售毛利率22.8%，同比下降12.8%。 其中2024Q2公司实现营业收入20.22亿元，同比减少3.5%，环比增长78.5%，实现归母净利润0.05亿元，环比由负转正，实现销售毛利率20.2%，同比下降12.5pct，环比下降7.3pct，销售净利率1.2%，环比提升2.9pct，由负转正。 海外逆变器出货短期受阻影响业绩 受海外库存周期影响，公司逆变器海外销售规模下降，对公司业绩表现造成较大影响，同时盈利结构性下滑。2024H1公司逆变器销量约27.85万台，同比减少33.6%，并网及储能逆变器销量均有所下滑，其中并网逆变器销量约25.59万台，同比减少14.7%，储能逆变器销量约2.26万台，同比减少81.1%。按市场区域来看，公司逆变器境外销量约15.52万台，同比减少49.6%，占销售结构比例为55.7%同比下降17.7pct。2024H1公司发布户用SDTG3系列光伏逆变器33kW、36