民生证券：岳阳林纸（600963）-2024年三季报点评：纸价下行叠加资产计提主业暂时承压，碳汇项目挂网打开业绩想象空间

岳阳林纸(600963) 事件。公司发布2024年三季报：2024Q3分别实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润15.81/-0.46/-0.02亿元，同比分别-17.81%/转亏/转亏；2024年前三季度分别实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润51.55/-0.95/-0.48亿元，同比分别-22.13%/转亏/转亏。 供需失衡纸价下行整体收入承压。公司24Q3单季度实现营收15.81亿元，同比变动-17.81%。市场需求虽小幅提升（2024Q3双胶纸表观消费量为263.08万吨，同增4%），但由于近年来产能集中投放，导致产能利用率下降（2024Q3双胶纸产能利用率仅为61%），供需失衡下纸价持续下行（2024Q3双胶纸均价为5664.06元/吨，同环比分别降低2.29%/8.32%），造成整体收入承压。 纸价承压叠加资产减值计提盈利水平暂时承压。公司24Q3单季度实现归母净利润-0.46亿元，同比转亏；扣非后净利润为-0.02亿元，同比转亏，主因三点：1、国内整体竞争激烈，纸价较去年同期下降；2、2024年2月，湖南、湖北经历了自2009年以来强度、范围最大的两轮雨雪冰冻灾害，对