中银证券：智能体专题报告之三：AI加持，外骨骼机器人加速起跑

外骨骼机器人是一种可穿戴式机器人设备，将人和机械动力装置整合在一起增强人的运动能力，在医疗、制造业、军工、消费品等领域有明确的需求和广泛的应用潜力。梳理技术、产品和商业化进展，我们判断，行业正处于商业化转换的临界点，有望在短期迎来积极突破。相关投资机会不应忽视。 支撑评级的要点 外骨骼技术正从垂直领域向大众消费领域延展。外骨骼机器人在医疗领域深耕，而近期谷歌和始祖鸟推出Mo/Go外骨骼登山裤，使其进入大众视野，有望在户外运动等场景切入日常消费品领域。产业的业绩释放和估值提升都有望随着C端市场空间的引入而带来明显提速。 相比人形机器人，外骨骼机器人有自身优势，也较适合我国国情。人形机器人倍受市场关注，而外骨骼机器人作为机器人行业的一条细分赛道，也有自身价值，例如，较符合人类利益，包括在保留就业岗位、交互体验感、减少伦理冲突等方面，容易被人类使用者接受。特别是“就业友好”，即不会取代人类员工，反而是提升劳动者能力、减少劳动损伤等方面的优势，使其在制造业等领域较能落地，能发挥我国劳动力优势。 多个下游场景存在刚需，应用前景广阔，规模有望与人形机器人相当。目前外骨骼机器人主要应用在医疗（含助残