浙商证券：传媒行业点评报告：新物种催化，看好低估值游戏板块反弹

投资要点互动电影类游戏“出圈”，制作门槛较低，胜在赛道选择。从历史沿革来看，国内较早出圈的类似游戏是2019年的《隐形守护者》，其题材为谍战类，根据Steam数据，其平台销量在当年国产游戏中名列前茅。《隐形守护者》的火爆在当时也让各大游戏厂商进行了跟进，但是之后更加火爆的产品并未大规模出现。海外比较具备代表性的公司是法国的QuanticDream，主要出品过的游戏有三款，均为互动电影类，分别为《暴雨》《超凡双生》和《底特律：化身为人》，这三款产品均获得了较好的口碑和销量。其中，根据QuanticDream官网，《底特律：化身为人》在2023年初公布的销量已达800万份。目前，该公司已被网易收购。因此我们看到，互动电影类游戏并不是全新的概念，以往已有较为成功的案例，我们将近期火爆的《完蛋！我被美女包围！》的成功原因归于题材选择的成功。不同于《隐形守护者》的谍战题材，可以说《完蛋！我被美女包围了！》是找到了新的赛道，且选角和制作水平总体上乘，因此再次“出圈”。另外，我们从制作门槛上看，这类游戏短视频团队就可以拍摄，稍加脚本编辑即可成为一款游戏，未来或有一系列这样的产品出现，但如同《隐形守护