民生证券：星宇股份（601799）-深度报告：产品升级+客户结构改善，车灯龙头再启航

星宇股份(601799)自主车灯龙头，市占率稳步提升。自1993年成立以来，公司一直专注于车灯行业，是当前国内领先的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商。目前公司产品包括前照灯、后组合灯、雾灯、室内灯、氛围灯以及其他小灯等，同时横向拓展控制器类产品，积极推进产业链一体化。公司作为国内首家上市车灯企业，凭借丰富的产品和经验，抓住LED加速渗透的机遇，市场占有率从2018年的6%提升至2021年的14%。随着智能化车灯加速应用，公司市占率有望稳步提升。产品持续升级，产业链一体化持续推进。从光源技术角度来看，车灯升级路线为卤素灯-氙气灯-LED-激光大灯，ASP由400元-800元-2000元-10000元以上；从功能实现角度来看，车灯升级路线为AFS-ADB-DLP，ASP由2000元-4000元-20000元，车灯单价逐步提升。公司前瞻布局智能车灯，早在2014年就已经实现AFS产品研发，不断推进产品由AFS向ADB、OLED、DLP等智能车灯方向升级。2022年ADB车灯渗透率约9%，正处于加速导入前期。随着城市NOA加速落地，以及智能辅助驾驶去高精地图化发展，未来前大灯ADB渗透率有望