天风证券：建筑装饰行业研究周报：财政扩张支撑社融规模快速增长，关注深海经济投资机遇

核心观点 上周建筑板块涨幅1.6%，与沪深300相当，新兴业务相关标的涨幅靠前，传统基建央企仍表现偏弱，浦东建设、四川路桥表现相对较好。新兴业务板块，建议继续关注与算力、洁净室等景气下游相关的投资机会。2月财政发力支撑社融数据超预期，我们认为后续有望进一步带动固投，尤其是基建实物量环比加速改善，顺周期基本面改善的确定性及弹性有望进一步增强，建议关注地方国企、钢结构和化工工程龙头，主题层面建议关注西南水电及深海经济相关品种。 财政扩张支撑社融规模快速增长，适度宽松的货币政策仍有空间 2月新增社融2.23万亿元，同比增加7374亿元，结构上来看，人民币贷款同比少增3267亿元，其中非金融企业短期贷款同比少增2000亿元，非金融企业中长期贷款同比少增7500亿元。2月政府债券净融资额1.7万亿元，占当月社融增量的76%，同比大幅多增1.1万亿元。2月单月城投债净融资额为550亿元，同比+919亿，专项债净融资11643亿，同比+8260亿。我们认为，政府端融资的提速有望为后续基建的实物量改善的强度和持续性奠定更好的基础。结合去年Q4以来建筑订单端的改善，我们认为后续基建实物量有较大的改善潜力