民生证券：燕京啤酒（000729）-2024年半年报点评：H1量价齐升，扣非利润高增

燕京啤酒(000729) 事件：24H1公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润80.46/7.58/7.41亿元，同比+5.52%/+47.54%/+69.12%。24Q2公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润44.59/6.56/6.38亿元，同比+8.79%/+45.91%/+67.26%。24H1公司非经事项金额同比减少0.58亿元，同比-77%，主要系政府补助差异，因此扣非后更反应公司经营真实情况，扣非后利润略微高于此前预告中值。 H1量价齐升，U8维持良好态势。24H1，公司啤酒业务营收同增4.63%，其中量/价分别同比+0.63%/+3.97%，同期行业规上企业产量同比+0.1%，公司量增跑赢行业大盘，同时吨价稳步提升。分档次看，H1公司中高档/普通产品营收分别同比+10.61%/-6.41%至50.64/23.24亿元，中高档产品营收占比同比+3.71pct，其中U8销量预计维持前期良好增势，驱动公司产品结构持续改善。分地区，24H1公司华北/华东/华南/华中/西北地区营收分别同比+10.87%/+21.38%/-4.73%/-8.42%/-5.54%，其中主销区华北