民生证券：有研粉材（688456）-2024年半年报点评：3D打印粉体快速起量，泰国基地投产助力铜粉持续增量

有研粉材(688456) 事件：公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营业收入15.13亿元，同比+19.32%，归母净利润2938.83万元，同比-1.11%，扣非归母净利润2275.46万元，同比+25.42%。2024Q2，公司实现营业收入8.52亿元，环比+28.88%，同比+29.04%；归母净利润1960.94万元，环比+100.53%，同比+3.01%；扣非归母净利润1656.84万元，环比+167.83%，同比+100.14%。 量：传统主业铜粉和锡粉销售稳步增长，3D打印粉体和电子浆料等新兴业务快速放量。铜基板块上半年销量同比增长13%，主要受益于新能源汽车、高铁市场需求持续增长叠加海外市场需求复苏，英国Makin子公司主营业务利润同比增长56%；微电子互连锡基焊粉板块焊锡粉销量同口径增长15%，主要系公司稳定重点客户、持续开发外资新客户；3D打印粉体板块上半年销量同比增长163%，主要系公司前期部分验证产品进入放量阶段，同时公司积极进行市场拓展抢占份额；电子浆料板块上半年销量同比增长130%，主要系公司持续推进产品迭代同时积极寻找新的增量客户。 价：海外业