民生证券：商业航天行业事件点评：《终端设备直连卫星服务管理规定》发布，卫星应用将提速

事件：2025年4月30日，国家互联网信息办公室等七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》（下文简称“《规定》”）。 《规定》出台对终端直连卫星提出明确指引，端侧应用有望提速。《规定》明确，向中国境内提供终端设备直连卫星服务，在中国境内使用终端设备直连卫星服务，以及生产、组装、提供和销售支持中国境内直连卫星服务的终端设备的适用本规定。提出终端设备直连卫星服务管理坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则。《规定》是我国首个专门就终端设备直连卫星出台的规范性文件，对促进和规范我国终端设备直连卫星服务健康发展具有重要意义，预计将于2025年6月1日起施行。 政策不断鼓励支持引导商业航天发展，产业迎黄金发展机遇。2025年政府工作报告中明确提及：培育壮大新兴产业、未来产业。深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。技术突破方面，手机直连卫星功能普及，天通一号系统2025年计划实现视频直连，较SpaceX同类功能提前1年落地；G60星链采用C+Ku双频段，峰值速率600Mbps，延迟低至1