山西证券：煤炭行业周报：中下游港口库存回落，煤价窄幅震荡

投资要点 动态数据跟踪 动力煤：调入小于调出，中下游港口库存回落。受安监检查及北方降雨影响减弱，部分露天矿生产及外运受限，煤炭产地发运一般。需求方面，上周季节性降温明显，加之台风影响，沿海电煤负荷回落，但水电、新能源季节性回落，叠加化工等非电开工好转，煤炭需求整体平稳，市场交投氛围尚可，煤炭价格小幅波动；产地供给减少，北方港口调入小于调出，中下游港口去库明显。展望后期，稳经济政策仍有空间，预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；同时，国际煤价高位，进口煤价差不高，后期进口煤增量预期仍存变数，预计国内动力煤价格企稳。截至9月6日，广州港山西优混Q5500库提价920元/吨，周持平；环渤海动力煤现货参考价844元/吨，周持平；欧洲三港Q6000动力煤折人民币788.4元/吨，周变化-5.73%；印度东海岸5500动力煤折人民币741.19元/吨，周变化+0.43%。9月秦皇岛动力煤长协价697元/吨，环比上月降低2元/吨。9月6日，北方港口合计煤炭库存2171万吨，周变化-3.98%；长江八港煤炭库存536万吨，周变化-3.6%。 冶金煤：钢价重回弱势，冶金煤止涨震荡。产地安监依然严格，叠