中国银河：银行业周报：宏观政策积极，居民中长贷多增延续

核心观点 银行板块表现略优于市场：本周沪深300指数下跌1.01%，银行板块下跌0.54%。国有行、股份行、城商行、农商行分别0.42%、-1.01%、-0.38%、-1.47%。个股方面，11家银行上涨，其中，瑞丰银行（+1.92%）、中国银行（+1.57%）、北京银行（+1.21%）、工商银行（+1.11%）、农业银行（+0.99%）涨幅居前。截至12月13日，银行板块PB为0.66倍，股息率为5.05%。 宏观政策表态积极，基本面积极因素积累：12月9日、11-12日，中央政治局会议和经济工作会议先后召开，分析经济形势，部署2025年经济工作。会议提出，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策：（1）财政政策更加积极，着重扩大内需，银行信贷有支撑。会议提到提高赤字率、增发超长期特别国债支持两重两新、地方专项债增发和扩围。测算明年专项债可撬动增量信贷9250亿元。（2）货币政策转向宽松，对息差影响分化。会议提到适时降准降息。银行息差仍承压，但会受到降准、存款挂牌利率调降成效释放以及央行买卖国债力度加大等因素的支撑，测算若降息40-60BP、降准150-250BP分别影响息