中国银河：消费行业行业研究报告：消费板块可转债温和上涨

过去两周消费转债随权益市场上涨，但表现弱于大市。近期国内外利好因素较多，权益市场持续突破，8月14日盘中上证综指升破3700点，为2021年12月以来首次，正股价格上攻，拉动转债温和上涨。2025年8月4日至8月15日间，我们统计的消费转债整体上涨2.35%，跑输沪深300指数1.01个百分点，跑输中证转债指数区间收益率1.00个百分点，主要系过去连续上涨后，数只消费转债触发赎回条款，提前赎回引发价格波动，以及部分传统消费转债缺乏投资热点所致。 家电转债表现较强，其它消费行业涨跌幅均值未跑赢大市：过去两周，根据sw一级行业分类，家用电器、美容护理、农林牧渔、商贸零售、轻工制造、纺织服装、食品饮料和社会服务行业转债收益率均值分别为4.87%、4.04%、3.03%、2.71%、2.66%、2.48%、1.91%、1.95%和-3.17%，仅家用电器、美容护理和农林牧渔跑赢转债市场整体收益率，主要系部分个债表现较好，其中：荣泰转债受益于具身智能概念发酵的驱动，区间涨幅高达30.51%，拉动家电板块实现超额收益；中宠股份发布靓丽中期业绩，正股上涨带动中宠转2区间上涨6.93%。 消费行业跟踪