中银证券：蒙娜丽莎（002918）-行业出清背景下收入持平，利润率改善

蒙娜丽莎(002918)公司于8月25日发布2023年中报，上半年实现收入29.10亿元，同降0.49%；归母净利1.64亿元，扭亏为盈，我们维持公司增持评级。支撑评级的要点营收基本持平，利润改善较多。公司上半年实现营业收入29.10亿元，同降0.49%；上半年归母净利润1.64亿元，同比扭亏为盈；上半年经营活动现金净流量1.68亿元，同比下降16.76%；上半年公司毛利率27.92%，净利率6.34%；同比分别+6.82/+23.21pct；上半年销售/管理/研发/财务费用率分别是6.62/7.38/3.41/1.44%，分别同比-2.26/+0.27/-0.99/+0.38pct。单二季度公司营业收入18.09亿元，同比下降2.80%；归母净利润1.58亿元，同比扭亏为盈；单二季度公司经营活动现金净流量3.31亿元，同比下降2.70%；单二季度公司毛利30.00%，净利率9.58%；分别同比+7.76/+31.69pct；单二季度销售/管理/研发/财务费用率分别是6.31/6.50/3.47/1.00%；分别同比-2.02/+0.70/-0.70/-0.08pct。经销增长，工程主