民生证券：申能股份（600642）-2023年半年报点评：主业各板块全面向好，投资收益锦上添花

申能股份(600642)事件概述：8月29日，公司发布2023年半年度报告，报告期内实现营业收入139.02亿元，同比增长8.91%；归属于上市公司股东的净利润18.47亿元，同比增长127.09%；归属于上市公司股东的扣非净利润16.65亿元，同比增长75.73%。Q2火力全开，火电业绩持续修复：平山二期投产叠加上海地区用电量同比修复，2Q23公司煤电、气电分别完成发电量88.22、15.82亿千瓦时，同比分别增长29.9%、223.4%，其中在沪煤电机组完成发电量55.54亿千瓦时，同比增长50.3%，我们测算公司Q2平均上网电价约0.5313元/千瓦时，同比增长6.1%，1H23公司系统采购标煤价同比下降50元/吨，收入端量价齐升，成本端煤价下降，火电业绩充分改善。1H23煤电板块实现毛利3.64亿元，同比增长1.35亿元，毛利率提升1.99pct至5.90%；气电板块实现毛利3.55亿元，同比增长0.95亿元；火电板块毛利合计7.19亿元，同比增长2.30亿元。考虑6月以来煤价走势，Q3煤电板块盈利有望进一步提升。投资收益助力业绩表现：1H23公司实现投资净收益8.73亿元，同