中邮证券：大元泵业（603757）-业绩短期承压，热泵收入逐季度修复

大元泵业(603757) 事件描述 公司发布2024年三季度业绩报告，2024Q1-3实现营收12.96亿元，同减8.54%；实现归母净利润1.94亿元，同减22.27%；实现扣非归母净利润1.51亿元，同减37.90%。 事件点评 营收、业绩短期均承压，热泵收入逐季度修复。分季度来看，2024Q1-3分别实现营收2.77、5.65、4.54亿元，同比增速分别为-23.51%、4.30%、-11.54%；实现归母净利润0.41、0.99、0.54亿元同比增速分别为-32.23%、-7.09%、-34.72%。分产品看，受市场环境波动影响，传统农泵类产品销售受到影响；家用屏蔽泵内销收入同比实现增长，外销收入降幅逐季度收窄，热泵配套产品收入呈现逐季度改善的趋势，单三季度已经恢复增长；工业泵受化工行业资本开支影响，亦存在一定压力。 毛利率有所下降，费用率有所上升。2024Q1-3，公司毛利率同减2.46pct至30.31%，其中单三季度毛利率同减2.63pct至29.50%，原因包括：毛利率较高的业务收入占比下降；大宗商品的价格波动。费用率方面，公司2024Q1-3期间费用率同增3.59pc