东吴证券：星源材质（300568）-2024年中报点评：24H1出货同增60%，24年出货有望维持高增长

星源材质(300568) 投资要点 24H1业绩符合预期。公司24H1营收16.5亿元，同增22%，归母净利润2.4亿元，同降36%，毛利率31.5%，同降14.3pct；其中24Q2营收9.4亿元，同环比+36％/+31％，归母净利润1.4亿元，同环比-31%/+26％，毛利率28.1%，同环比-17.3/-7.9pct，其中24Q2其他收益0.66亿元，同环比+29%/+302%，业绩符合预期。 24H1出货同增60%，24年预计可维持近60%增长。公司24H1隔膜收入16.3亿元，同增21%，毛利率31%，同减14pct，海外营收2.3亿元，同增17%，占收入比例14%，较23年降2pct。毛利率49%，同降3pct。24H1我们预计出货16亿平+，其中24Q2我们预计出货10亿平，环增50%+，干法和湿法各占50%。我们预计24年出货有望达40亿平+，同增近60%，全年湿法份额有望达50%+。25年出货50-55亿平，同比维持30%+增长，湿法份额有望进一步提升，海外占比维持稳定。 24H1均价较23年降15%，24年单平盈利预计下降至0.1元+。我们测算24H1均价1.13元