国海证券：普源精电（688337）-费用大幅增加压制利润；向综合解决方案商转型

普源精电(688337) 事件: 普源精电发布2024年一季报：2024年一季度，公司实现营业收入1.51亿元，同比下降3.54%；实现归母净利润0.06亿元，同比下降72.75%。 投资要点: 毛利率同比提升；研发费用、管理费用大幅增加。2024年一季度，由于公司持续加大研发投入，研发费用同比增长41.57%至0.43亿 元，研发费用率同比提升9.09pct至28.52%。同时，尚未正式投入使用的上海子公司厂房折旧、马来西亚子公司使用权资产折旧计入管理费用，导致管理费用同比增长46.15%至0.22亿元，管理费用率同比提升4.85pct至14.26%。费用大幅增长短期对公司利润造成压制作用，导致公司2024年一季度净利率同比下滑8.48pct至6.31%。 拟收购耐数电子67.74%股权，提升综合解决方案能力。耐数电子是上市公司持股32.26%且控制51.14%表决权的控股子公司，公司拟通过发行股份的方式收购标的公司剩余67.74%股权，本次交易完成后，耐数电子将成为公司的全资子公司。耐数电子在阵列技术、逻辑处理与信号分析等方向积累了丰富经验，具备同步工作的多路数字化播放通道及数字化