东吴研究所：2020快手商业化的成长脉络

前言：我们在2017年发布首篇短视频行业深度报告《短视频：为移动而生》，回顾报告里的研究结论及过去四年行业发展，我们发现虽然行业成长及商业化预期如期兑现，但行业竞争格局却与当时判断有较大偏差。行业成长有其特定外部环境及必然规律，但企业成长却更多的在于管理者的战略及企业自身的能力禀赋，因此本篇研究聚焦即将上市的快手科技，探讨其在过去10年中得以崛起的成长逻辑： 1、两次关键跨越：工具到社交，社交到生态。快手雏形是制作gif动图并进行分享的工具，工具类应用易于在行业培育早期快速获客，但普遍具有停留时间短、变现能力差的问题。工具应用变现主要有两个方向：1）以快手为代表的信息生产工具转型为具有社区属性的内容社区，快手直播、电商及广告变现即是借助社交实现变现的探索；2）以有道、墨迹天气为代表的信息传播工具，向更上游的内容和信息生产延伸。当前三种比较典型的社交生态——基于即使通信、基于内容以及基于垂直兴趣——分别处于社交金字塔的底部、腰部及塔尖，离通信越近，用户基数越大，但变现路径越长；离兴趣越近，用户基数越窄，但变现路径更短。快手社交生态是一个典型的内容社交生态，壁垒低于以微信为代表的即时通信，