中国银河：银行业行业动态报告：信贷规模导向弱化，楼市新政改善银行风险预期

核心观点： 4月经济数据呈现工业改善、需求偏弱的特点：4月，工业增加值同比增长6.7%，较3月增速扩大且高于去年同期；固定资产投资环比下降11.86%，预计主要受房地产投资偏弱影响，超长期特别国债发行有望带来改善契机；社会消费品零售总额同比增长2.3%，低于去年同期，一定程度上受到假期错月影响；出口金额同比增长1.5%；PMI为50.4%，保持在荣枯线以上。 社融信贷走弱，规模导向减弱：4月社融减少1987亿元，同比少增1.42万亿元。其中，新增人民币贷款3306亿元，同比少增1125亿元；政府债减少984亿元，同比多减5532亿元，发行节奏滞后，存量到期增加；新增企业债融资493亿元，同比少增2447亿元；表外融资减少4254亿元，同比多减3111亿元；新增未贴现银行承兑汇票4486亿元，同比多减3141亿元。分部门来看，居民和企业贷款减少，融资需求偏弱，票据冲量明显。4月单月，居民部门贷款减少5166亿元，同比多减2755亿元；其中，短期贷款和中长期贷款同比多减2263亿元和510亿元；新增企业部门贷款8600亿元，同比多增1761亿元。其中，短期贷款同比多减3001亿元，中长期贷